Payback

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Puntos importantes del payback:
  • ¿Qué es el payback? Te ayuda a determinar en cuánto tiempo obtendrás lo que hayas invertido. No importa de qué se trate, ya sea que lo hayas hecho en una empresa, en una acción o en un proyecto; podrás conseguir una proyección.
  • ¿Cómo se calcula el payback? Lo primero que se debe tomar en cuenta son los flujos de efectivo periódicos de la inversión. Dichos flujos son reducidos por causa del factor de valor actual con el fin de dar como resultado el proceso de descuento del mismo.
  • ¿Cómo calcular el payback manualmente? El  cálculo manual del payback se hace por medio de la fórmula que compartimos en este post.
  • ¿Cómo se calcula el período de repago? Para calcular el periodo de repago en una inversión, lo que se tiene que hacer es sumar todos los ingresos que se tienen previsto en el futuro, hasta que finalmente se logre saldar la inversión realizada.
  • ¿Cómo se calcula el VAN? El VAN (Valor Actual Neto) te permite determinar si el proyecto que emprenderás será positivo o negativo para ti y tu economía. La fórmula que se utiliza para calcularlo la encontrarás en este artículo.
  • ¿Qué es el período de recuperación descontado? Es un procedimiento de presupuesto del capital económico usado con el fin de determinar la rentabilidad de una inversión.

Si has invertido en un negocio y quieres saber cuándo vas a ver tu dinero otra vez, solo necesitarás hacer el cálculo del Periodo de Repago, o mejor conocido como Payback. Una herramienta muy útil para los inversionistas actuales.

Payback

¿Qué es el payback?

Según la profesora Maite Seco Benedicto, de la Escuela de Negocios EOI:

El Período de Recuperación o Payback de una inversión es el tiempo necesario para que las entradas de caja generadas por la inversión hasta ese momento hagan frente a todas las salidas que ésta ha originado.

Si todos los Qt son positivos e iguales (Qt = Q para cualquier t), entonces el período de recuperación P vendrá dado por:

P = A / Q

Si Qt no es constante, el plazo de recuperación se calculará acumulando los sucesivos flujos de caja hasta que su suma sea igual al desembolso inicial A.Maite Seco Benedicto

El Payback te puede ayudar a conocer en cuánto tiempo obtendrás lo que hayas invertido, no importa de qué se trate, ya sea que lo hayas hecho en una empresa, en una acción o en un proyecto, podrás conseguir una proyección.

El término de Payback tiene como significado “Retorno”, por lo que es generalmente utilizado como una excelente estrategia de cálculo para saber cuándo va a retornar la inversión realizada.

También se usa para conocer la rentabilidad de la compañía a la que se le va a invertir. El calcular el Payback te ayudará a saber cuántos meses o años van a pasar para que la inversión regrese a ti.

Tu capital invertido será valorado de forma actual como si se tratase de una inversión en tiempo real, es decir, con intereses y ganancias. Los tiempos de regreso de la inversión por lo general no suelen ser cortos ¡hay que esperar!

Sin embargo, dependerá principalmente de la clase de cambio y del negocio en el que se va a invertir. Por lo que, pueden tardar meses o incluso años. Pero la mayoría de negocios funcionan así, y las ganancias tardan en aparecer.

¿Cómo se calcula el payback?

Cómo se calcula el vanLo primero que se debe tomar en cuenta son los flujos de efectivo periódicos de la inversión.

Dichos flujos son reducidos por causa del factor de valor actual con el fin de poder dar como resultado el proceso de descuento del mismo.

Supongamos que la inversión cuenta con una gran suma de dinero en efectivo, los ingresos de dinero en el futuro son los que van a ir subsanando la inversión realizada al comienzo del proyecto.

El período de recuperación descontado es aplicado a los futuros ingresos ocurridos en escala de tiempo, para que la suma de todos ellos se compense con la salida inicial y las siguientes que realizamos al momento de invertir.

¿Cómo calcular el payback manualmente?

La ejecución manual para la realización del cálculo del Payback se hace por medio de la siguiente fórmula.

Fórmula:

PB (Payback) = Inversión Inicial / Resultado Promedio del Flujo de Caja

Ejemplo:

La empresa hizo una inversión de 60.000,00 € y el resultado promedio al mes del flujo de caja es de 2.000,00.

PB = 60.000,00/2.000,00 = 30

Lo que da como resultado es que se van a necesitar 30 meses, que son 2 años y 6 meses para poder obtener nuevamente la inversión realizada al comienzo.

¿Cómo se calcula el período de repago?

Para calcular el Periodo de Repago en una inversión, lo que se tiene que hacer es sumar todos los ingresos que se tienen previsto en el futuro, hasta que finalmente se logre saldar la inversión realizada. La fórmula para la realización del cálculo del Payback es la siguiente.

Fórmula:

 PRI (Periodo de Repago) = Io (Inversión Inicial) / F (Flujo de Caja) 

Ejemplo:

Si haces una inversión de 15.000 € y en cada año obtienen ingresos de 5.000 €, solo debes hacer lo siguiente:

PRI = 15.000 € / 5.000 € = 3

Esto dará como resultado la cantidad de años que deben pasar para poder obtener la inversión llevada a cabo. Según el ejemplo que colocamos, necesitarías tres años, para recuperar los 15.000 €.

¿Cómo se calcula el VAN?

El uso del VAN que significa “Valor Actual Neto” de algo, te ayudará a saber si el proyecto que emprenderás será positivo o negativo para ti y tu economía.

Ejemplo:

Supongamos que se va a realizar la compra de un apartamento el cual tiene un costo de 50 millones de dólares en la actualidad. Se van a invertir 4 millones de dólares para remodelarlo y acomodarlo, durante el 1er año que transcurra.

Para el 2do y 3er año, se tiene pensado ponerlo en alquiler por el precio de 3,8 millones de dólares al año y que al cabo del 4to año se venda por unos 80 millones de dólares. Se estima que la Tasa de descuento anual para este ejemplo es del 10% al año y que no va a variar en 4 años.

La fórmula del VAN es la siguiente:

VAN = Co + C1/(1+r) + C2/(1+r) + C3/(1+r) + C4/(1+r)

El valor “C” va a representar el monto neto ya sea de ganancia o de inversión realizado y “r” será la tasa anual. Ahora vamos a calcular las tasas de pago y descuento realizados:

  • Actualidad: -50.000.000 € “Inversión”
  • Primer año: -4.000.000 € “Inversión Remodelación” = 4/(1+0,10) = 3.600.000 €
  • Segundo año: 3.800.000 € “Alquiler” = 3.8/(1+0,10) = 3.140.000 €
  • Tercer año: 3.800.000 € “Alquiler” = 3.8/(1+0,10) = 2.850.000 €
  • Cuarto año: 80.000.000 € “Venta” = 80/(1+0,10) = 54.640.000 €

Aplicando la primera fórmula por completo quedaría así:

VAN= -50 € -3.6 € + 3.14 € + 2.85 € + 54.64 €= 7.030.000 €

El VAN está dando como resultado que dicha inversión va a tener un efecto neto en tus riquezas de 7.030.000 € en la actualidad, lo que significa que es un proyecto donde obtendrás ganancias y se puede llevar a cabo.

¿Qué es el período de recuperación descontado?

Cómo se calcula el paybackEl período de recuperación descontado consiste en un tipo de procedimiento de presupuesto del capital económico usado con el fin de poder determinar la rentabilidad de una inversión.

Este método te dará la cantidad de años que deben pasar para lograr alcanzar el monto invertido al principio, sacando los futuros flujos de efectivo y añadiendo el valor del dinero invertido.

El periodo de recuperación descontado se usa con el fin de evaluar la rentabilidad y la viabilidad de la inversión.

Ventajas e inconvenientes del período medio de recuperación

Según el Instituto de Investigaciones Binario:

Ventajas Desventajas
Fácil de calcular e intuitivamente sencillo. Su objetivo es no es maximizar la riqueza, si no minimizar riesgos.
Tiende a preferir proyectos a corto plazo y más seguros. Incapacidad de reconocer los flujos de efectivo que ocurren después del payback.
Da una medida (en tiempo) del riesgo que supone la inversión. No toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Tiene en cuenta flujos de efectivos en lugar de aspectos contables. El período de tiempo máximo aceptable es determinado de forma subjetiva.

Volviendo a la profesora Maite Seco:

Son preferibles aquellos proyectos en los cuales se recuperen antes los desembolsos iniciales, es decir, con un menor Payback ya que eso indica que el proyecto tiene mayor liquidez.

En las empresas se suele usar más como un límite que como regla de decisión única, decidiéndose, si hay varios proyectos alternativos, cuáles son más
rentables dentro de los que cumplen los límites de plazo máximos para recuperar la inversión inicial (calculado a partir del período de recuperación de la
inversión).Maite Seco Benedicto

Inconvenientes

  1. Este criterio no considera los Flujos Netos de Caja (Qt) que se producen después del plazo de recuperación, es decir, después de recuperarse la
    inversión. Si se toma como única regla de decisión, podríamos elegir un proyecto que tenga unos excelentes flujos de caja justo después de cubrirse el período de recuperación y que frente a otro proyecto más rápido quedarían sin considerar.
  2. No considera el efecto del paso del tiempo y, por tanto, el valor del dinero en el tiempo. Esto se soluciona con el Payback Actualizado o Descontado. Se puede definir como el tiempo que se tardaría en recuperar el desembolso inicial A pero con los Flujos Netos de Caja (Qt) actualizados
    (según una determinada tasa de actualización).
  3. En conclusión, el Payback es un criterio que no se preocupa tanto de la rentabilidad como de la liquidez de la inversión, es decir, prima el hecho de que
    el proyecto genera flujos netos de caja abundantes al principio para así poder recuperar cuanto antes la inversión inicial.

¿Es empleado del Payback en las finanzas actuales?

Según el profesor Guillermo López Dumrauf:

Algunos estudios que se han hecho en los EE.UU. demuestran que las compañías utilizan el método del Período de Recupero como complementario de otros métodos.

Una encuesta tomada de una monografía realizada en la Universidad de Pennsylvania, mostró que el 28% de las empresas utilizaban el período de recuperación como complemento de otros métodos.

Otra compañía muy conocida, ligada a la industria de las telecomunicaciones, utiliza el payback en conjunto con el valor actual neto.

El período de recupero es un método intuitivo; algunos razonan su resultado como si a partir del período en que se recupera la inversión se comienza a ganar dinero.

Lo cierto es que este método también puede ser utilizado con cierto argumento en economías inestables, con inflación aguda, donde la gran incertidumbre determina que los inversores aprecien el rápido recupero de la inversión y que a veces esta situación tenga un peso determinante.Guillermo López Dumrauf

Referencias y bibliografía

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Acerca del autor

Redactor y editor | agomis@autorizadored.es | + posts

Mi nombre es Arnau Gomis y soy de Sabadell.

Hace aproximadamente tres años que empecé a escribir, publicar y editar artículos en diferentes páginas webs.

Estoy especializado finanzas e inversión. Me encanta invertir en empresas y en activos, en especial: acciones de empresas que tienen fuertes ventajas competitivas.

Estoy graduado en Administración y Dirección de Empresas por la UOC, con máster en "Especialización en Decisiones de Inversión". Por otro lado, actualmente estoy estudiando y preparando el CFA.

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