Los ratios de liquidez miden la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones de deuda y su margen de seguridad mediante el cálculo de métricas que incluyen el ratio de liquidez corriente, el ratio de liquidez rápida y el ratio de flujo de caja operativo.
El análisis interno relativo de los ratios de liquidez implica el uso de múltiples periodos contables que se reportan utilizando los mismos métodos contables.
Por otra parte, el análisis externo consiste en comparar los ratios de liquidez de una empresa con otra o con todo un sector.
Una crisis de liquidez puede aparecer incluso en empresas sanas si hay circunstancias que les dificultan cumplir con sus obligaciones a corto plazo, como devolver sus préstamos y pagar a sus empleados.
Que una empresa tenga un ratio de liquidez demasiado elevado no siempre es bueno. Puede significar que no sabe qué hacer con sus activos líquidos.
Los ratios de liquidez son importantes para que los inversores y acreedores determinen si una empresa puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y en qué grado.
Los inversores analizarán una empresa utilizando ratios de liquidez para asegurarse de que la empresa es financieramente sana y merece su inversión. Los problemas de capital circulante también suponen una limitación para el resto de la empresa.
Los ratios de liquidez son una clase importante de métricas financieras y se utilizan para determinar la capacidad de un deudor para pagar sus obligaciones de deuda actuales sin obtener capital externo.
Un ratio financiero es una relación entre dos cifras o medidas que se utiliza para evaluar el desempeño financiero de una empresa. Los ratios financieros son útiles porque permiten comparar diferentes aspectos de la salud financiera de una empresa y pueden proporcionar información valiosa sobre su solvencia, rentabilidad y liquidez. Algunos ejemplos comunes de ratios financieros incluyen:
Ratio de liquidez: mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Un ratio de liquidez alto indica que la empresa tiene suficientes activos líquidos para cubrir sus deudas inmediatas.
Ratio de endeudamiento: mide la cantidad de deuda que tiene una empresa en relación con su capital. Un ratio de endeudamiento alto puede indicar un mayor riesgo de quiebra, mientras que un ratio bajo puede indicar una mayor capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas.
Ratio de rentabilidad: mide la cantidad de ganancias que genera una empresa en relación con sus inversiones. Un ratio de rentabilidad alto puede indicar una buena rentabilidad de la inversión, mientras que un ratio bajo puede indicar una baja rentabilidad o una inversión poco rentable.
Hay muchos otros ratios financieros que pueden ser útiles para evaluar el desempeño financiero de una empresa, y la elección del ratio más adecuado dependerá en gran medida de los objetivos y necesidades específicos de la empresa.
El ratio de liquidez es una medida que se utiliza para evaluar la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Se calcula dividiendo los activos líquidos de la empresa (es decir, sus activos que se pueden convertir en efectivo rápidamente, como el dinero en efectivo y los valores negociables) entre sus obligaciones de corto plazo (es decir, sus deudas que deben pagarse en un plazo de un año o menos).
Un ratio de liquidez alto indica que la empresa tiene una alta capacidad de hacer frente a sus obligaciones de corto plazo, ya que tiene suficientes activos líquidos para cubrir sus deudas inmediatas. Por el contrario, un ratio de liquidez bajo puede indicar que la empresa tiene dificultades para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo y puede correr el riesgo de no poder cumplir con sus deudas a tiempo.
Para interpretar el ratio de liquidez de una empresa, es importante compararlo con el promedio del sector o con el de empresas similares. Un ratio de liquidez superior al promedio puede indicar una buena situación financiera, mientras que un ratio inferior al promedio puede requerir una mayor atención y una revisión de la estructura de financiación de la empresa.
¿Cómo comparar el ratio de liquidez promedio del sector?
Para comparar el ratio de liquidez de una empresa con el promedio del sector, es necesario calcular el ratio de liquidez para cada empresa del sector y luego calcular el promedio de todos los ratios. Luego, basta con comparar el ratio de liquidez de la empresa con el promedio del sector.
Por ejemplo, supongamos que tenemos tres empresas del mismo sector y sus ratios de liquidez son:
Empresa A: 1,5
Empresa B: 2,0
Empresa C: 1,0
El promedio del sector sería 1,5 (la suma de los ratios dividida por el número de empresas), por lo que podemos decir que la empresa A tiene un ratio de liquidez similar al promedio del sector, la empresa B tiene un ratio de liquidez superior al promedio y la empresa C tiene un ratio de liquidez inferior al promedio.
En general, un ratio de liquidez superior al promedio del sector puede indicar una buena situación financiera, mientras que un ratio inferior al promedio puede requerir una mayor atención y una revisión de la estructura de financiación de la empresa. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el promedio del sector puede variar en función del momento en que se realice la comparación, por lo que siempre es necesario hacerla en un contexto temporal específico.
Los ratios de liquidez miden la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones de deuda y su margen de seguridad mediante el cálculo de métricas que incluyen el ratio de liquidez corriente, el ratio de liquidez rápida y el ratio de flujo de caja operativo.
Con los ratios de liquidez, lo más frecuente es analizar el pasivo corriente en relación con los activos líquidos para evaluar la capacidad de cubrir las deudas y obligaciones a corto plazo en caso de emergencia.
Ventajas de calcular ratios de liquidez
El cálculo de ratios de liquidez tiene varias ventajas, ya que permite a las empresas y a los inversores evaluar la salud financiera de una empresa y tomar decisiones informadas. Algunas de las principales ventajas de calcular ratios de liquidez son:
Permite conocer la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Un ratio de liquidez alto indica que la empresa tiene suficientes activos líquidos para cumplir con sus deudas a tiempo, lo que puede proporcionar confianza a los inversores y a los acreedores.
Ayuda a detectar posibles problemas financieros. Un ratio de liquidez bajo puede ser un indicador de que la empresa tiene dificultades para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo, lo que puede requerir una mayor atención y una revisión de su estructura de financiación.
Facilita la comparación entre empresas del mismo sector. Al calcular el promedio del sector, es posible comparar el ratio de liquidez de una empresa con el de sus competidores y evaluar su posición relativa en el mercado.
Permite detectar tendencias a largo plazo. Al hacer un seguimiento del ratio de liquidez de una empresa a lo largo del tiempo, es posible detectar cambios en su situación financiera y tomar medidas oportunas para mejorarla.
Aunque el cálculo de ratios de liquidez tiene muchas ventajas, también presenta algunas desventajas que es importante tener en cuenta. Algunas de las principales desventajas de los ratios de liquidez son:
Pueden ser difíciles de interpretar. Los ratios de liquidez pueden ser difíciles de entender para personas no familiarizadas con las finanzas, lo que puede dificultar su utilización por parte de empresas y inversores no profesionales.
No proporcionan información completa. Los ratios de liquidez solo evalúan un aspecto de la salud financiera de una empresa, es decir, su capacidad para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. No proporcionan información sobre otros aspectos importantes, como la rentabilidad o la solvencia.
Pueden dar una imagen falsa en ciertas circunstancias. Los ratios de liquidez pueden ser manipulados por las empresas, por ejemplo, mediante la venta de activos no líquidos o la acumulación de deudas a corto plazo. Esto puede dar una imagen falsa de la situación financiera de la empresa y llevar a decisiones equivocadas.
Pueden variar según el momento en que se calculen. El valor de un ratio de liquidez puede variar según el momento en que se calcule, ya que dependerá de la situación financiera de la empresa en ese momento. Por lo tanto, es importante comparar los ratios en un contexto temporal específico.
Características de los ratios de liquidez
La liquidez es la capacidad de convertir los activos en efectivo de forma rápida y barata. Los ratios de liquidez son más útiles cuando se utilizan de forma comparativa.
Este análisis puede ser interno o externo.
Análisis interno
Por ejemplo:
El análisis interno relativo de los ratios de liquidez implica el uso de múltiples periodos contables que se reportan utilizando los mismos métodos contables.
La comparación de períodos anteriores con las operaciones actuales permite a los analistas seguir los cambios en la empresa. En general, un ratio de liquidez más alto muestra que una empresa es más líquida y tiene una mejor cobertura de las deudas pendientes.
Análisis externo
Por otra parte, el análisis externo consiste en comparar los ratios de liquidez de una empresa con otra o con todo un sector.
Esta información es útil para comparar el posicionamiento estratégico de la empresa en relación con sus competidores a la hora de establecer objetivos de referencia.
El análisis de los ratios de liquidez puede no ser tan eficaz cuando se analiza entre sectores, ya que las distintas empresas requieren estructuras de financiación diferentes.
El análisis del coeficiente de liquidez es menos eficaz para comparar empresas de distintos tamaños en distintas ubicaciones geográficas.
Ratios de liquidez que más se usan
El coeficiente de solvencia
El coeficiente de solvencia mide la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos corrientes (pagaderos en el plazo de un año) con el total de sus activos corrientes, como el efectivo, las cuentas por cobrar y las existencias.
Cuanto mayor sea el ratio, mejor será la posición de liquidez de la empresa:
Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente
El ratio rápido o prueba ácida
El ratio rápido mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con sus activos más líquidos, por lo que excluye las existencias de su activo corriente.
Los días de ventas pendientes, o DPV, se refieren al número medio de días que tarda una empresa en cobrar después de realizar una venta.
Un DPV alto significa que una empresa está tardando demasiado en cobrar y está inmovilizando el capital en las cuentas por cobrar. Los DPV se calculan generalmente de forma trimestral o anual:
DPV = Promedio de cuentas por cobrar/ Ingresos por día
Fondo de maniobra
Muy utilizado, el fondo de maniobra es un ratio de liquidez sencillo para conocer de un solo vistazo la capacidad que tiene la empresa para afrontar deudas a corto plazo.
Fondo de maniobra = Activos corrientes – Pasivos corrientes
¿Qué pasa cuando una empresa no tiene suficiente liquidez?
Una crisis de liquidez puede aparecer incluso en empresas sanas si hay circunstancias que les dificultan cumplir con sus obligaciones a corto plazo, como devolver sus préstamos y pagar a sus empleados.
Por ejemplo:
El mejor ejemplo de una catástrofe de liquidez de tal alcance en la memoria reciente es la crisis crediticia mundial de 2007-09.
El papel comercial -la deuda a corto plazo que emiten las grandes empresas para financiar los activos corrientes y pagar los pasivos corrientes- desempeñó un papel fundamental en esta crisis financiera.
La congelación casi total del mercado de papel comercial estadounidense, de 2 billones de dólares, dificultó enormemente incluso a las empresas más solventes la obtención de fondos a corto plazo en ese momento y aceleró la desaparición de empresas gigantes como Lehman Brothers y General Motors Company (GM)1.
Pero, a menos que el sistema financiero se encuentre en una situación de crisis crediticia, una crisis de liquidez específica de una empresa puede resolverse con relativa facilidad con una inyección de liquidez (siempre que la empresa sea solvente).
Esto se debe a que la empresa puede pignorar algunos activos si se le exige que obtenga efectivo para superar la crisis de liquidez.
Esta vía puede no estar disponible para una empresa técnicamente insolvente porque una crisis de liquidez agravaría su situación financiera y la obligaría a declararse en quiebra.
¿Por qué son importantes los ratios de liquidez?
Determinar la capacidad de cubrir las obligaciones financieras a corto plazo
Los ratios de liquidez son importantes para que los inversores y acreedores determinen si una empresa puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y en qué grado.
Un ratio de 1 es mejor que un ratio inferior a 1, pero no es lo ideal.
A los acreedores e inversores les gusta ver ratios de liquidez más altos, como 2 o 3. Cuanto más alto sea el ratio, más probable es que una empresa pueda pagar sus facturas a corto plazo. Un ratio inferior a 1 significa que la empresa se enfrenta a un fondo de maniobra negativo y puede estar experimentando una crisis de liquidez.
Determinar la solvencia
Los acreedores y/o bancos analizan los ratios de liquidez para decidir si deben conceder o no un crédito a una empresa.
Quieren estar seguros de que la empresa a la que prestan tiene la capacidad de devolver el dinero. Cualquier indicio de inestabilidad financiera puede descalificar a una empresa para obtener préstamos.
Determinar el valor de la inversión
Los inversores analizarán una empresa utilizando ratios de liquidez para asegurarse de que la empresa es financieramente sana y merece su inversión. Los problemas de capital circulante también suponen una limitación para el resto de la empresa.
Una empresa debe ser capaz de pagar sus facturas a corto plazo con cierto margen de maniobra.
Los ratios de liquidez bajos son una señal de alarma, pero “cuanto más altos, mejor” sólo es cierto hasta cierto punto.
¿Es bueno un ratio de liquidez demasiado elevado?
En algún momento, los inversores se preguntarán por qué los ratios de liquidez de una empresa son tan altos.
Sí, una empresa con un coeficiente de liquidez de 8,5 podrá pagar con seguridad sus facturas a corto plazo, pero los inversores pueden considerar ese coeficiente excesivo. Un ratio anormalmente alto significa que la empresa tiene una gran cantidad de activos líquidos.
Por ejemplo:
Si el ratio de liquidez de una empresa es de 8,5, los inversores y analistas pueden considerarlo demasiado alto.
La empresa tiene demasiado efectivo en mano, que no está ganando nada más que el interés que el banco ofrece por mantener su efectivo.
Se puede argumentar que la empresa debería destinar la cantidad de efectivo a otras iniciativas e inversiones que puedan obtener un mayor rendimiento.
Con los ratios de liquidez, existe un equilibrio entre que una empresa pueda cubrir con seguridad sus facturas y una asignación de capital inadecuada. El capital debe asignarse de la mejor manera para aumentar el valor de la empresa para los accionistas.
¿Qué preguntas debería hacerse un analista para interpretar correctamente estos ratios?
Para interpretar correctamente los ratios de liquidez, es importante hacerse una serie de preguntas que permitan obtener una visión completa de la situación financiera de la empresa. Algunas de las preguntas que puedes hacerte son:
¿Cuál es el ratio de liquidez de la empresa? ¿Es alto o bajo en comparación con el promedio del sector?
¿Qué activos líquidos tiene la empresa? ¿Son de alta calidad y fácilmente convertibles en efectivo?
¿Qué deudas a corto plazo tiene la empresa? ¿Son viables o suponen un riesgo para la empresa?
¿Cómo ha evolucionado el ratio de liquidez de la empresa en el tiempo? ¿Ha mejorado o empeorado?
¿Qué impacto pueden tener las operaciones futuras de la empresa en su ratio de liquidez? ¿Se esperan más deudas o se prevé una generación de efectivo?
Las empresas cotizadas que presentan mejores ratios de liquidez suelen ser aquellas que tienen una alta cantidad de activos líquidos en relación a sus obligaciones de corto plazo. Esto puede depender de diversos factores, como la estructura de financiación de la empresa, su política de tesorería y la calidad de sus activos líquidos.
En general, las empresas que tienen una alta cantidad de efectivo en caja y valores negociables, como bonos del Tesoro o acciones cotizadas, suelen tener ratios de liquidez más altos. Por el contrario, las empresas que tienen una alta cantidad de deudas a corto plazo o que tienen dificultades para generar ingresos líquidos suelen tener ratios de liquidez más bajos.
Es importante tener en cuenta que el valor de un ratio de liquidez puede variar en el tiempo, por lo que siempre es necesario hacer una comparación en un contexto temporal específico. Además, el ratio de liquidez no es el único factor a tener en cuenta para evaluar la salud financiera de una empresa, sino que debe considerarse junto con otros ratios y medidas financieras.
Hace aproximadamente tres años que empecé a escribir, publicar y editar artículos en diferentes páginas webs.
Estoy especializado finanzas e inversión. Me encanta invertir en empresas y en activos, en especial: acciones de empresas que tienen fuertes ventajas competitivas.
Estoy graduado en Administración y Dirección de Empresas por la UOC, con máster en "Especialización en Decisiones de Inversión". Por otro lado, actualmente estoy estudiando y preparando el CFA.
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